债市策略汇

 利率产品

 华创证券:利率面临上行压力

 短期随着资金面回暖,利率并没有出现明显下行,说明利率或处于一个阶段性的底部。对于未来的资金面仍不可掉以轻心,资金利率易上难下,美债利率上行对国内利率向上的压力,商品价格上涨带来的通胀预期回升,监管趋严的方向没有发生变化等利空因素带来的风险依然存在,因此利率仍面临上行压力,建议机构继续谨慎操作,多看少动。

 海通证券:调整空间有限

 近期美金飙升导致人民币贬值、国内资金持续流出,但目前美债利率已创出2.3%的新高,隐含了明年2次以上加息预期,美债利率或短期见顶。而与历史上的债市调整相比,本轮调整并没有经济大幅反弹的支撑,货币政策偏紧但并非紧缩,因此预计难以出现像2009年下半年或2013年那样长期和较大幅度的调整。大家根据期限利差、银行资产比价及理财杠杆套息估算国债的顶部在2.8%-3%,意味着一旦利率达到此区间就逐步具备配置价值。

 信用产品

 国泰君安:信用利差上行空间有限

 非信用基本面引发的利差趋势性上行不可持续。信用债重现4-5月份崩盘的可能性不大,工业企业盈利回暖趋势具有持续性,对信用基本面具有支撑,一旦利率债调整放缓,后续若市场情绪出现改善,在信用债净供给持续收缩的背景下,信用利差进一步上行空间有限。

 申万宏源:信用利差将走阔

 大家梳理了10月下旬以来的风险事件,共涉及9只债券不同程度的未及时兑付、兑付风险警示以及担保人代偿等。最近一周信用利差反弹迅速,部分品种利差扩大10bp以上,尤其以城投和企业债为甚。当前的微观企业信用状况和政府对待信用风险的态度不足以支撑低等级信用债较低的利差水平,即使在化工、机械和造纸印刷等基本面转好的行业中,也不乏违约出现,信用利差预计将走阔。

 可转债

 中信证券:调整或是加仓机会

 年内转债市场的几轮上涨速度均较快,导致部分投资者并没有抓住相关机会,即使参与可能也受制于仓位问题没有分享到足够的红利,市场机构欠配的问题不可忽视,因此有不少投资者仍在等待调整的机会介入。从上述逻辑出发,虽然转债连续上涨多日,上方的压力增大、空间缩小,但并不意味着上涨终点的到来,调整的背后也许隐藏着机会。

 国信证券:维持“成长+指数”策略

 11月以来指数虽然在美联储加息日益迫近、人民币贬值到7元关口、新股扩容速度快等重重压力下仍走出周线七连阳的走势,但“中小创”走势则较为疲弱,赚钱效应不强,大家暂时维持相对谨慎的观点。转债策略维持“成长+指数”,其中“指数”策略推荐15国盛EB和15国资EB,“成长”策略推荐广汽、顺昌、江南和蓝标。(王姣 整理)

 来源:中国证券报     美高梅娱乐:2016年11月29日 09:11
地址:北京市西城区金融大街10号 邮编:100033 网站编辑:010-88170606  88170605 
美高梅娱乐 版权所有 未经允许 请勿转载 1998-2019. 京ICP备17016011号-4
XML 地图 | Sitemap 地图